游戏直播下半场

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今年第二季度,对于国内的大多数科技公司而言,都是一场业绩大考,受大环境的多重因素影响,很多企业一季报都不及预期,而在目前发布二季报的企业中,也鲜有回暖的案例。

不过在一向以烧钱闻名的游戏直播行业,斗鱼直播日前却发布了一份超预期的财报。8月15日,美股盘前,斗鱼发布2022年第二季度财报,在游戏行业整体承压的背景下,重新回到盈利正轨,相比此前业绩大幅回暖。

据财报显示,斗鱼今年第二季度总营收为18.33亿元,超出市场预期的17.9亿元;非美国通用会计准则下净利润为2350万元,与去年同期亏损1.45亿元相比大幅扭亏。

资本市场对这份财报的表现也颇为认可,财报发布后,8月15日斗鱼美股盘前一度涨超26%,盘中最高涨幅超过17%,最终收涨近10%,成为近期少有的业绩驱动股。

尽管这次斗鱼的盈利规模有限,但是在当前的宏观挑战下已经殊为不易。在更严格的直播打赏监管政策下,斗鱼本季度持续实施审慎经营策略,直播收入的增长受到一定影响,而疫情复发和经济低迷,则导致广告需求疲软。

为了应对未来可能面临的经济风险,斗鱼本季度继续保持高现金储备,截至第二季度末,斗鱼拥有现金及现金等价物、受限制现金、短期和长期银行存款共66.85亿元人民币。

在财报中,斗鱼财务副总裁曹昊表示:“这些充裕的现金储备将为我们提供充足的支持,以稳定我们的核心业务运营,帮助我们度过充满挑战的宏观环境。”

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甩掉包袱,重回盈利

经过长达几个季度的战略调整,斗鱼终于再次实现盈利。在游戏直播行业,运营成本一直偏高,高溢价的赛事版权采买、头部主播的签约、以及赛事营销推广等成本,都会成为业绩负担。

不过从去年开始,斗鱼开始进行战略调整,一方面,斗鱼不断探索新的商业模式,发力自制内容,并主动试用了一部分本来可以直接盈利的广告流量,以降低对单一内容的依赖;另一方面,斗鱼开始控制各项成本,提高经营效率,摆脱行业烧钱惯例。

改革初期的困难,一度导致斗鱼短期业务承压,但是从2021年第四季度开始,本轮战略调整结果初见成效,斗鱼的各项成本开始大幅下降,新的商业化模式也逐步发挥潜力,并在今年第二季度重新推动斗鱼实现盈利。

具体而言,今年第二季度,斗鱼实现毛利率3.090亿元,2021年同期为3.065亿元,毛利率由13.1%提升至16.9%;非美国通用会计准则下,斗鱼二季度录得净利润2350万元,实现小幅盈利,2021年同期则为亏损1.45亿元。

通过商业模式和成本结构的双重改革,斗鱼不仅再次证明了自身的盈利能力,同时也在进一步提升了用户粘性,继续保持行业TOP级用户规模,很大程度消除了头部版权不足的影响。今年第二季度,斗鱼平均移动MAU为5570万,付费用户规模达到660万,在游戏行业整体低迷的背景下,进一步稳固了行业先头的市场地位。

不管是盈利还是用户增长,在巨大的宏观经济挑战下,斗鱼这一成绩来得殊为不易,今年第二季度,多家头部科技公司业绩不及预期,延续了第一季度的低迷行情,斗鱼财报成为其中少有的一抹亮色,也因此获得资本市场认可。

精耕细作,效率优先

对于大多数科技互联网企业来说,今年上半年的关键词都是“降本增效”,行业趋冷,大家都在开源节流,就连业内的巨头公司,也都在削减成本甚至裁员求生。

为了进一步增强运营效率和减少成本开支,斗鱼二季度也对收入成本进行了良好控制,本季度收入总成本为15.24亿元,较去年同期的20.3亿元减少了24.9%,其中最具成效的分别是收入和内容成本、营销成本的收窄。

具体而言,斗鱼第二季度收入分成和内容成本从去年同期的18.07亿元下降27.2%,至13.15亿元;营销成本则从去年同期的2.95亿元下降43.2%至1.68亿元。成本大降,斗鱼的运营效率得到进一步提升,盈利能力也大幅增强。

在版权采买方面,斗鱼延续了一季度的选择性采买策略。一直以来,对头部赛事的版权采购都是游戏直播平台的成本大头之一,但是经过上个季度的版权策略调整,斗鱼不再“照单全收”,而是会从流量贡献、收入贡献、相关成本等角度评估赛事的投资回报率,以确保赛事回报。

在财报中,斗鱼财务副总裁曹昊表示,新的版权策略下“每场比赛的回报都有所提高”,从而提振了整体毛利水平并推动盈利。

当然,提高运营效率和降成本,甚至主动放弃部分“天价版权”,并不意味着斗鱼放弃了部分用户圈层,而是选择通过新的方式满足不同用户喜好。在调整头部赛事采购策略的同时,斗鱼正在大力发展自制内容以弥补赛事空缺。

今年二季度,斗鱼官网推出的《王者荣耀大师赛S5》再次成为官方合作赛事,面向高校群体推出的《2022青年精英赛》共计有103所高校参赛,有1.8万高校学子报名,组成近3000支战队。

整体而言,通过降低成本,并在赛事运营方面不断提高效率,斗鱼大幅增强了收入能力,赚钱能力进一步凸显。与此同时,斗鱼同时在版权采购和自制内容方面发力,通过不同内容结构锁定了不同圈层的用户,稳住了用户基本盘。

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多元生态,不止游戏

自行业诞生以来,游戏直播平台的核心竞争力一直被视为头部赛事和大主播,斗鱼早期也凭借头部主播获得了不少市场红利,但是随着行业竞争加剧和用户喜好分化,单纯的头部赛事和大主播已经很难满足用户的喜好。

去年以来,斗鱼推出了大量创新内容,在深耕精品游戏内容的同时,也拓展了游戏直播的内容品类,目前已经形成了以游戏为核心的多元化内容生态。

在自制内容方面,斗鱼不管是数量还是质量都持续领跑行业。第二季度,斗鱼推出了近95场自制赛事,不管是成为官方合作赛事的《王者荣耀大师赛S5》,还是为战地粉丝量身定制的《LOL队粉登峰赛》、聚焦高校群体的《2022青年精英赛》和《DOTA2“受教杯”高校邀请赛》,都获得了业内极高的关注度和好口碑。

除了自制赛事,斗鱼也在拓展全新的内容品类。今年第二季度,斗鱼自制的综艺也迎来新爆款,平台首创的“国内首档游戏领域知识竞技直播综艺”《全能懂王》,联合了DL拖米、智勋、呆妹儿小霸王、黄旭东、F91等五位头部主播作为节目发起人,直播观看人数突破800万人,成为行业现象级综艺。

收入来源上,斗鱼也发力探索除了打赏和广告之外的收入模式,斗鱼今年第一季度推出了“钻粉会员”服务,目前仍在保持健康增长;第二季度,斗鱼又新推出了“钻粉虚拟形象”“主播表情包”“主播声音礼物”等增值权益,在提升盈利能力的同时,进一步增强了粉丝与主播之间的互动和粘性。

此外,在直播内容之外,斗鱼现在还在不断拓展内容形式,分别在图文、视频,社区等领域发力,衍生内容在平台同样获得了大量用户的喜爱,也进一步丰富了平台内容池,帮助斗鱼初步建立起“直播+视频+图文+社区”的多元内容生态。

结语

对于中概股而言,今年上半年难言乐观,游戏直播行业也面临多重挑战,在诸多不确定因素下,如今很多中概股在美股的市值都已无法体现企业价值,许多业务优质的企业市值甚至不及企业净资产。

在这样的背景下,资本市场的动向已经不再是企业关注的焦点,更多的企业选择将重心放在收入能力、盈利能力上,通过不断提升运营效率和盈利能力,增强企业在不确定环境下的抗风险能力。

对于斗鱼而言,随着去年以来的效率改革初显成效,新的商业模式开始发挥收入潜力,其业绩正在进入良性增长区域,效率改革与业绩增长正在形成良性互动,未来业绩有望迎来飞轮效应。

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